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2022年度财险最低资本结构分析：风险评级为CD类的公司，与行业风险结构偏差较大！ 天天观速讯
2023-04-22
(相关资料图)
先说结论：
1、2022年第四季度财险行业综合偿付能力充足率为235%，高于寿险行业30个百分点，环比下降了5个百分点，同比下降了约49个百分点。
其中，最低资本规模高达2772亿元，同比提高了25%；而实际资本规模达到6510亿元，同比提供了3.4%。
2、细分来看，2022年第四季度与偿二代一期相比，三类风险结构占比基本未变。
偿二代二期与一期相比，保险风险、市场风险、信用风险的占比由原来的48:30:22调整为48:31:21。与寿险行业相比，整体变化不大。
3、从老三家及CD类公司的一级风险指标结构来看，
都邦保险的保险风险最低资本占为59.1%，而行业平均值为47.7%；
前海联合、安心财产和富德财产的信用风险最低资本占比分别为57.5%、57%、49.9%，大都高于行业平均水平（21.5%）一倍以上。
4、财险行业量化风险最低资本的二级风险资本结构来看
财险行业量化风险最低资本的二级风险结构：
同样，我们也给出了老三家以及上季度风险评级为CD公司的二级风险指标占比。
都邦保险、珠峰财险的保费及准备金风险最低资本结构占比均超过50%，而行业平均值为35.6%；
富德财产的利率风险占比18.2%，而行业平均值为9.1%； 相应地，利差风险占比为14.7%，行业平均值为2.7%；交易对手违约风险占比33.5%，行业平均值为16.5%；
渤海财险的权益价格风险占比30.8%，行业平均值为22.1%；华安财险的房地产价格风险占比8.8%，行业平均值为1.0%；
此外，前海联合、安心财产的交易对手违约风险占比分别为54.1%、57.0%，而行业平均值为16.5%。
正文：
通过二级风险资本指标分析，让我们可以直观了解一家公司的业务结构、资产配置和信用状况，由此可以在一定程度上反映公司的经营战略和风险偏好差异。
本次，“13精”将聚焦2022年第四季度81家财险公司的最低资本结构。
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财险行业偿付能力状况
2022年第四季度财险行业综合偿付能力充足率为235%，高于寿险行业30个百分点，环比下降了5个百分点，同比下降了约49个百分点。
2022年第四季度最低资本规模高达2772亿元，同比提高了25%，而实际资本规模达到6510亿元，同比提供了3.4%。
正如我们之前撰写文章所讲的，偿二代二期与一期相比，实际资本更夯实，各二级风险资本要求更精确，这是一次“质”的提升。
需要说明的是，上述数据是基于81家财险公司加总而得，公司明细可见下文排行榜。
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财险行业量化风险最低资本的一级风险资本结构
财险行业量化风险最低资本的一级风险结构：
2022年第四季度保险风险最低资本规模1902亿元，同比提高了36.2%；
市场风险最低资本规模1228亿元，同比提高了35.8%；
信用风险最低资本规模1201亿元，同比提高了32%。
总体来看，2022年第四季度三种风险最低资本之和3987亿元，同比提高了35.1%。
由于偿二代二期的分散化效应更强，使得量化风险分散效应规模同比提高了86%。
量化风险最低资本是由保险风险、市场风险和信用风险，及其三者的风险分散效应计算而得。
在计算量化风险最低资本结构时，我们使用三种风险最低资本之和作为分母，分别计算三种风险最低资本的结构占比。
从量化风险结构组成来看，保险风险最低资本占比48%；市场风险最低资本占比31%；信用风险最低资本占比21%。
与过去六年的偿二代一期相比，我们看到，三类最低资本风险结构占比基本未变。
接下来，我们给出了老三家以及上季度风险评级为CD公司的一级风险指标占比。
不难发现，都邦保险的保险风险最低资本占为59.1%，而行业平均值为47.7%；
前海联合、安心财产和富德财产的信用风险最低资本占比分别为57.5%、57%、49.9%，大都高于行业平均水平（21.5%）一倍以上。
以上我们也可以看出，即使是TOP3这类头部公司的风险结构也差异巨大，这背后应该是他们的业务结构、投资风格、再保安排以及战略选择等方面的差异。
限于篇幅，我们只列示前40家公司的风险结构。如果想了解更多详情，可以登录13精资讯机构版，查询更多公司二级风险指标数据。
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财险行业量化风险最低资本的二级风险资本结构
财险行业量化风险最低资本的二级风险结构：
我们计算二级风险资本结构时使用保费及准备金风险、巨灾风险、利率风险、权益价格风险、房地产价格风险、境外固收价格风险、境外权益价格风险、汇率风险、利差风险、交易对手违约风险等10个二级指标最低资本之和作为分母，以各个二级风险指标作为分子计算而得。
2022年第四季度财险行业保费及准备金风险占比35.6%，是二级风险资本中最低资本水平最高的；
其次是权益价格风险占比22.1%；
交易对手违约风险占比16.5%；
10个二级风险指标具体占比情况可见下图：
同样，我们也给出了TOP3以及上季度风险评级为CD公司的二级风险指标占比。
不难发现，都邦保险、珠峰财险的保费及准备金风险最低资本结构占比均超过50%，而行业平均值为35.6%；
富德财产的利率风险占比18.2%，而行业平均值为9.1%；相应地，利差风险占比为14.7%，行业平均值为2.7%；交易对手违约风险占比33.5%，行业平均值为16.5%；
渤海财险的权益价格风险占比30.8%，行业平均值为22.1%；华安财险的房地产价格风险占比8.8%，行业平均值为1.0%；
此外，前海联合、安心财产的交易对手违约风险占比分别为54.1%、57.0%，而行业平均值为16.5%。
限于篇幅，我们只列示前40家公司的风险结构。如果想了解更多详情，可以登录13精资讯机构版，查询更多公司二级风险指标数据。